Titel: Grundformen der Innenfinanzierung
Fach: Finanzwirtschaft
Trimester: 4

Autor: Moritz Regnier
E-Mail: moritz@regnier.de
Datum: 24/07/2001;


Grundformen der Innenfinanzierung

Definition

Innenfinanzierung = gebundenes Kapital wird durch Desinvestition in freie Liquidität überführt.

2 Bedingungen:

-          Zufluss liquider Mittel (z. B. Umsatz

-          Kein gleichhoher auszahlungswirksamer Aufwand)

Formen:

-          Selbstfinanzierung

-          Finanzierung aus Abschreibung

-          Finanzierung aus Rückstellungen

-          Finanzierung aus Vermögensumschichtung

Selbstfinanzierung

Offene Finanzierung
=> Gewinn bleibt im Unternehmen und wird bei

a)      Kapitalgesellschaften in die Rücklagen überführt und bei

b)      Personengesellschaften auf den Kapitalkonten.

Stille Selbstfinanzierung
=> durch Bildung von stillen Reserven im Rahmen der üblichen Abschreibungen und Nutzung von Bewertungswahlrechten (gesetzliche Wahlrechte)

Effekte:

-          Gewinnminderung => geringere Ausschüttungen an Teilhaber

-          Geringere Steuerlast

Temporäre Selbstfinanzierung

-          Bilanzvorlagetermin (Ausschüttung möglichst weit in die Zukunft verlegen)

-          Bilanzstichtag bei Saisonbetrieben das Wirtschaftsjahr so wählen, dass der Gewinn zu Beginn anfällt (Steuerliche Vorteile => Auswirkung auf die Liquidität)

Vorteile

Nachteile

Selbstfinanzierung

-          formal kostenlos und tilgungsfrei

-          max. Unabhängigkeit

-          höhere Bonität/Kreditwürdigkeit

-          weniger Krisenanfällig

-          Möglichkeit zur stetigen Dividendenpolitik

-          Sicherheiten werden nicht gebunden

-          Für kleinere Unternehmen Hauptfinanzierungsquelle außer Bankkredite

-          Gefahr von Fehlinvestitionen

-          Bilanzklarheit (Wahlrechte und stille Reserven => untransparent)

Finanzierung aus Abschreibung

Beispiel:

Vollständig eigenfinanzierte Maschine für 1000

GuV I

Umsatz

100

Lohn und Mat.

– 250

Afa

– 250

Gewinn

0

Bilanz I

Aktiva

Passiva

Maschine 750

EK 1000

Bank 250
(250 direkter Liquiditätseffekt)

FK 0

GuV II

Umsatz

500

Lohn und Mat.

- 150

Afa

– 250

Gewinn

100

Bilanz II

Aktiva

Passiva

Maschine 500

EK 1000

Gewinn 100

Bank 500
(500 direkter Liquiditätseffekt)

FK 0

GuV I falls keine Abschreibung zu zahlen sind

Umsatz

500

Lohn und Mat.

– 250

Afa

keine

Gewinn

250

Steuern

- 100 indirekter LQ-Effekt

Ausschüttung

- 150 indirekter LQ-Effekt

Bank

0

Jahre >

1

2

3

4

5

6

M1

250

250

250

250

250

250

M2

-

250

250

250

250

250

M3

-

-

250

250

250

250

M4

-

-

-

250

250

250

Afa

250

500

750

1000

1000

1000

Reinvestition

-

-

-

- 1000

- 1000

- 1000

Bankkonto

250

750

1500

1500

1500

1500
     

Kapitalfreisetzung

Mit Neuinvestition im dritten Jahr:

Jahre >

3

4

5

6

    

M1

250

250

250

250

    

M2

250

250

250

250

    

M3

250

250

250

250

    

M4

-

250

250

250

    

M5

-

250

250

Kapazitätserhöhungseffekt

M6

      

250

Kapazitätserhöhungseffekt

Afa

750

1000

1250

1250

    

Reinvestition

- 1000

-

- 1000

Bankkonto

500

750

0
     

Kapitalfreisetzung

-          Wert der Maschinen = Kapazität

-          Gegebene Anfangskapazität 4000

Kapazität

1

2

3

4

4000
+ 1000

1000
250

1000
250

1000
250

1000
250

5000
+ 1250

=> 25%

312,5

312,5

6250
+ 1562,5

      

390,5

7812,5
+ 1953
- 4000
= 5765,50

        

Summe Afa

1000

1250

1562,50

1953

Positive Verstärkung der Kapazitätserweiterungseffekts:

-          mehr/höhere/degressive Afa

-          Ersatzmaschinen sind leistungsfähiger

-          Z. B. durch technischen Fortschritt

-          Nutzungsdauer der Maschinen > Abschreibungsdauer

Probleme in der Praxis:

-          Höhere Wiederbeschaffungspreise

-          Maschinen sind nicht beliebig teilbar

-          Absatzschwierigkeiten durch Marktsättigung (fehlende Absatz)

-          Mehr Anlagevermögen => mehr Umlaufvermögen => mehr Forderungen

Bei der Finanzierung aus Abschreibung kann man ohne Kredite selbständig weiter investieren.

Finanzierung aus Rückstellungen

Definition

Drohende Aufwendungen werden durch ungewisse Verbindlichkeiten vorhergesehen/berücksichtigt

Arten

Pensionsrückstellungen (=> langfristig)

Garantierückstellungen (=> langfristig)

Prozessverpflichtungen (=> evtl. langfristig)

Rückstellungen für drohende Verluste (Gläubigerschutz)

Unterlassene Instandhaltung

Urlaubsrückstellungen

Steuerrückstellungen

Alle diese Rückstellungen bilden einen Sockel an finanziellen Mitteln, die zur Finanzierung zur Verfügung stehen.

Finanzierungseffekt

Liegt zwischen der Bildung bzw. GuV/Bilanzausweis und der Inanspruchnahme/Auflösung

Auswirkung

Im laufenden Jahr:

Gewinnminderung

Weniger Ausschüttung

Steuerstundung (-verlagerung)/-ersparnis

Finanzierung aus Vermögensumschichtung

Verschiedene Formen

Abschreibungen

Veräußerung von nicht (mehr) betriebsnotwendigen Vermögensgegenständen (Telekom, D-Bahn)

Rationalisierung (Umschichtung/Ersatz von Maschinen) => Gewinnsteigerung => liquide Mittel