Lösung Vergleich zweier Investitionsprojekte

Projekt A		0	1	2	3	4	5
		- 1200	600	500	300	300	300
Barwerte		-1200	566,04	445	251,88	237,63	224,19
Kumulierte Barwerte		- 1200	- 633,96	- 188,96	62,92	300,55	524,74
Kapitalwert	524,74
Projekt B		- 800	300	300	300	300	300
Barwerte		- 800	300 x 4,2124 = 1263,72
Kumulierte Barwerte		-800	- 516,98	- 249,98	1,91	239,54	463,72
Kapitalwert	463,72

- Die positiven Kapitalwerte belegen die Vorteilhaftigkeit beider Projekte.

- Die exakte, dynamische Amortisationsdauer für Projekt A beträgt:

2 Jahre + (188,96 / 251,89) Jahre = 2,75 Jahre

- Die exakte, dynamische Amortisationsdauer für Projekt B beträgt:

2 Jahre + (249,98 / 251,89) Jahre = 2,992 Jahre

- Das Kriterium der Amortisation innerhalb von 4 Jahren wird von beiden Projekten erfüllt.

- Der interne Zinsfuß für Projekt A beträgt:

Kapitalwert (22 %) = 39,36

Kapitalwert (24 %) = - 4,38

Interpolation: i = 22 % + (39,36 / 43,74) x 2 % » 23,80 %

- Der interne Zinsfuß für Projekt B beträgt:

Kapitalwert (25 %) = 6,79

Kapitalwert (26 %) = - 9,48

Interpolation: i = 25 % + (6,79 / 16,27) x 1 % » 25,41 %

Beide internen Zinsfüße sind größer als 6 % und belegen damit ebenfalls die Vorteilhaftigkeit beider Projekte hin.

Steht nur ein Projekt zur Auswahl, so ist der unterschiedliche Kapitaleinsatz zu berücksichtigen. Die Bildung der Differenzinvestition und die Berechnung des internen Zinsfußes auf diese Differenzinvestition ist ein gangbarer Weg, um diese Problematik zu berücksichtigen:

	0	1	2	3	4	5
Kapitalwert	- 400	300	200

Kapitalwert (17 %) = 2,51

Kapitalwert (18 %) = - 2,12

Interpolation: i = 17 % + (2,51 / 4,63) x 1 % » 17,54 %

Da der interne Zinsfuß der Differenzinvestition über dem Kalkulationszinsfuß von 6 % liegt, ist es besser, das Projekt A auszuwählen.